华尔街见识早餐FM-Radio｜2025年4月24日

liukang20242个月前 (05-12)群众吃瓜948

华见晨安之声

商场概述

关税触动商场神经，美股涨势被限制。三大股指至少收涨超1%、回吐盘中近对折涨幅。特斯拉收涨超5%，两日领涨科技七巨子。绩优德州仪器盘后一度涨近6%，IBM盘后曾跌超6%。中概指再度跑赢大盘，中概指数收涨近3%，小鹏轿车涨超7%，蔚来涨近5%。一季度盈余高于预期的德股SAP大涨近11%。

十年期美债收益率V形回转，盘中跳水超10个基点，美联储褐皮书发布后，收益率刷新日高、收窄大都降幅。

美元指数盘中涨1%迫临100关口；瑞郎接连两日跌超1%；关税音讯后，离岸人民币一度涨超300点打破7.28；比特币盘中涨超3000美元涨破9.4万关口。

黄金和原油大跌。OPEC+国家被爆考虑再次加快增产，原油回落至一周低位，美油盘中跌超4%。黄金两连跌至一周低位、期金一度跌超4%。

亚洲时段，创业板涨超1%，机器人概念股迸发，恒科指收涨逾3%，沪金跌超4%，国债期货普跌。

要闻

特朗普称或将“大幅下降”对华关税，良久外交部：打，奉陪到底；谈，大门打开，若美方真想谈，就该中止要挟敲诈。

特朗普：美联储不再降息是在犯错，或许会给鲍威尔打电话；媒体：特朗普周二改口“放过”鲍威尔部分源于，贝森特和卢特尼克正告或引发商场动乱。

美财长再掀美股震动，提及“严峻”买卖协议机会，又称美方还未提出降关税、两边全面买卖协议或需两三年、特朗普不会单方面降关税；同日本商洽不寻求特定汇率方针。

媒体：白宫称特朗普计划豁免轿车制作商部分关税。

关税风暴后美联储首份褐皮书：经济活动改变不大，买卖忧虑遍及全美，关税一词被提107次。

美国4月Markit归纳PMI超预期下降创16个月新低，决心挫、价格涨，制作业PMI不降反升好于预期；关税冲击服务业，欧元区4月归纳PMI简直零增加，德法均堕入萎缩。

美国财政部5年期美债标售稳住了，海外需求降了，但没崩。

报导称OPEC+部分产油国期望6月再度加快增产，美油盘中跌超4%。

商场收报

欧美股市：道指涨1.07%，标普500指数涨1.67%，纳斯达克涨2.5%。欧洲斯托克600指数涨1.78%。

A股：沪指跌0.1%，深成指涨0.67%，创业板指涨1.07%。

债市：到债市尾盘，美国十年期基准国债收益率约为4.38%，日内降约2个基点；两年期美债收益率约为3.87%，日内升约5个基点。

产品：WTI 6月原油期货跌2.2%。布伦特6月原油期货跌1.96%。COMEX 6月黄金期货跌3.66%。伦铝涨2.2%，伦锌涨1.7%，伦铅涨1.1%，纽铜跌0.7%。

要闻概况

全球重磅

特朗普称或将“大幅下降”对华关税，良久外交部：打，奉陪到底；谈，大门打开。良久外交部发言人郭嘉昆着重，假如美方真的想经过对话谈判解决问题，就应该中止要挟敲诈，在相等、尊重、互利的根底上同中方对话。一边说要同中方到达协议，一边不断搞极限施压，这不是同中方打交道的正确方法，也是行不通的。

特朗普为何忽然”放过“鲍威尔？多亏了贝森特和卢特尼克。本周二特朗普揭露标明不计划辞退鲍威尔。媒体称，这部分源于财长贝森特和商务部长卢特尼克暗里正告特朗普，免除鲍威尔或引发商场动乱和法律纠纷。卢特尼克还标明，即便辞退鲍威尔，其他美联储成员也或许保持与鲍威尔相似的货币方针。

特朗普：鲍威尔犯了一个错，美联储不再降息是在犯错，或许会给鲍威尔打电话。特朗普习惯性改口，商场选择性信任。国泰君安世界以为，特朗普的习惯性“改口”并没有让商场找到他们想得到确实定性，投资者仍然会寻觅具有安全边沿的财物，这从黄金的亮眼体现中可见一斑。关于美债、美元和美股而言，分解或许会成为一个新常态。

美财长再掀美股震动，提及“严峻”买卖协议机会，又称美方还未提出降关税。

据证券时报，周三音讯称白宫或许平缓关税方针。离岸人民币一度涨超300点打破7.28。

贝森特称特朗普还未对单个首要经济体提出单方面下降关税，两边到达全面买卖协议或许需两三年；特朗普不会单方面下降关税。三大股指一度回吐过半涨幅。贝森特后称。白宫新闻秘书称，美方不会单方面下降关税，需求看到对方下降关税。

美财长贝森特：同日本商洽不寻求特定汇率方针。

媒体：白宫称特朗普计划豁免轿车制作商部分关税。白宫周三向媒体证明之前，有媒体称，特朗普计划豁免部分轿车零部件关税，豁免包含对钢铝征收的关税，不包含对进口整车25%的关税，也不影响对轿车零部件定于5月3日开端履行的25%关税。剖析以为，这是特朗普在其最激进关税方针上再次畏缩。

关税风暴后美联储首份褐皮书：经济活动改变不大，买卖忧虑遍及全美。本次褐皮书中，“关税”一词被提及107次，是前次的两倍以上，本次对“不确定”的相似意思的词语说到89次。褐皮书指出，跟着经济不确定性加重，尤其是关税方面的不确定性，几个区域的远景“显着恶化”。

美国4月Markit归纳PMI超预期下降创16个月新低，决心挫、价格涨，制作业PMI不降反升好于预期。数据标明，4月美国商业活动增加降至16个月低点，对未来一年商业远景的预期也下降至自疫情以来最低之一；产品和服务的出售价格上涨幅度为一年多来最大，尤其是制作品价格大幅上涨，与关税有关。工作指数低迷。

高盛最新研讨发现，初始赋闲请求、费城联储制作业指数、ISM服务业指数和赋闲率是预警经济放缓的最佳目标。这些目标通常在阑珊开端后仅一个月就会宣告信号，而硬数据如GDP则需求四个月才会显着显现疲软。

关税冲击服务业，欧元区4月归纳PMI简直零增加，德法均堕入萎缩。受特朗普关税不确定性影响，欧元区、德国、法国服务业均意外缩短，但制作业PMI意外超预期。德国私营部门四个月来初次意外萎缩，服务业PMI降至14个月低点；法国私营部门产出下降，服务业连累显着。

美国财政部5年期美债标售稳住了，海外需求降了，但没崩。周二的2年期美债标售体现惨白、海外需求大幅下降，商场忧虑周三的5年期美债标售也会遭受冷遇。

报导称OPEC+部分产油国期望6月再度加快增产，原油一度至少跌超3%。哈萨克斯坦弄清媒体报导称，石油产值统筹国家利益和OPEC+约好的责任。哈萨克斯坦的这番表态被以为将优先考虑国家利益而非OPEC+联盟的利益。

国内微观

3月良久人民币跨境运用创前史新高，央行表态“促进人民币跨境运用”。3月良久个人和实体在跨境买卖中运用人民币的份额为54.3%，与此同时运用美元的份额有所削减，占比为41.4%，低于2018年的70%以上。

国内公司

港股腾讯初次成为公募基金头号重仓股，逾越宁德和茅台。到一季度末，共有1186只基金持有腾讯控股，持仓市值高达693.84亿元；宁德年代被1267只基金重仓持有，持仓市值算计553.69亿元；基金持有贵州茅台的市值为378.62亿元。

触及稀土，马斯克：“正与良久洽谈”。据环球时报，马斯克在公司财报电话会议上标明，Optimus的量产计划会遭到良久稀土出口操控办法的影响。特斯拉正在活跃请求良久稀土永磁资料的出口答应。

金山工作Q1净赢利增加9.75%，受信创收购流程影响，WPS软件事务收入下降20.99%。

海外微观

美股不合空前，顽固出逃，散户豪赌。美银陈述显现，顽固正以创纪录的速度撤出美国股票，而散户投资者接连19周净买入，创下自2008年有数据以来年头最长买入纪录。散户不只狂买，还经过单一股票和高杠杆东西，期望从剧烈动摇中获取巨额报答。

尖端微观大佬重量级对谈：“美国破例论”走向完结，未来五年美国财物将跑输全球。特朗普实践寻求的或许是5%到10%的全面关税，但关税方针对决心的冲击已无法挽回；消耗正在步入弱美元年代，本钱将流向当时被严峻低配的范畴，未来的赢家或许是加拿大、欧洲、日本以及大宗产品，输家则“无疑”是美国。

关税冲击股市，美企CEO的失望心情堪比金融危机时期，简直每家企业都在下调猜测。

前史上的“去美元化”，有过9次。财通证券指出，1971年以来，美元指数有9轮历时超1年的大幅度调整。大类财物中，标普500指数在美元价值降低布景下走强居多，1989年以来，日经225指数多与美元指数同步下行。2000年以来的美元数轮调整中，黄金、铜和原油均呈全体上涨走势，体现出必定的负相关联系。1985年以来美元7轮调整中，欧元对美元上涨幅度均超20%。

美媒爆美方俄乌“平和计划”最终版具体内容，“仅一页纸”。据环球网，报导称，该计划要求乌克兰总统泽连斯基作出严峻退让。计划内容包含，美国将供认克里米亚区域为俄罗斯疆域，并“非正式”供认俄罗斯对自2022年俄乌迸发抵触以来简直一切占据区域的操控权。泽连斯基22日曾清晰标明，乌克兰永久不会供认被占疆域归于俄罗斯。

海外公司

“三大利空”行将检测英伟达。“三大利空”要素包含：将于5月15日收效的AI分散规矩、美国超大规模客户的AI需求及本钱开销，以及潜在关税对赢利率的影响。在计提55亿美元费用后，花旗估计英伟达行将发布的榜首财季出售额或许仅比商场预期高出约5亿美元。更令人忧虑的是第二财季的展望，花旗估计其出售额将环比相等，约为440亿美元。

报导：OpenAI估计2029年收入将达1250亿美元，AI署理成增加引擎。OpenAI猜测未来五年内，署理事务将占其总收入的近四分之一，途径收入将占总收入的五分之一，估计到2029年前者收入达290亿美元，后者则升至250亿美元。经过本钱操控，估计2029年完成现金流转正，毛赢利占比将达70%。

欧洲“初露锋芒”，先罚苹果和Meta 7亿欧元，接下来再给60天调查。欧盟依据《数字商场法》（DMA）对苹果和Meta别离罚款5亿欧元和2亿欧元，总计7.98亿美元。此举发生在特朗普要挟对欧盟施行报复关税后，剖析以为欧盟的处分相对抑制，未达公司全球年收入10%的最高罚款，旨在防止进一步激怒特朗普。

报导称英特尔本周宣告裁人超20%。这已经是英特尔一年内的第二轮大规模裁人。上一年8月，公司宣告削减约15000个职位。到2024年末，英特尔职工人数已早年一年的124800人削减至108900人。音讯发布后，英特尔在周三美股盘前买卖中上涨3.5%。

“欧洲最大公司”SAP财报后暴升。SAP榜首季度赢利达23亿欧元，改变2024年同期的亏本7.87亿欧元。云事务营收作为SAP公司要害目标，微弱增加26%，到达49.9亿欧元。公司股价上涨11%，创下六年来最大单日涨幅。

高端奢侈品堕入深度隆冬，开云集团出售暴降，古驰品牌危机加重。开云集团榜首季度成绩不及预期，总营收38.8亿欧元，同店出售下滑14%。古驰营收15.7亿欧元，同店出售额暴降25%，接连多个季度体现欠安。开云股价曩昔一年跌落50%。为抢救古驰，开云录用Demna Gvasalia为新设计师，但品牌复兴需时刻。

IBM榜首季度成绩超预期，投资者忧虑关税、DOGE影响，盘后一度跌超6%。

职业/概念

1、PEEK资料：光大证券指出，PEEK（聚醚醚酮）是一种高性能工程塑料的根底资料，具有优异的耐高温性、化学稳定性、机械性能和耐磨性等特色。凭仗超卓的热稳定性、机械性能和化学相容性，PEEK资料在轻量化和耐久零件制作范畴锋芒毕露。机器人作为簇新且空间巨大的蓝海商场，对PEEK资料需求逐步提高。

2、钨：广发证券研报指出，在目标束缚、环保督察、出口操控等要素效果下，钨供应继续面对紧束缚。钨价长时间中枢预期上行，而本次钨矿目标方针进一步缩短总量并提高供应集中度，有望扩大钨价上涨弹性。

3、铬：到2025年4月22日，良久有色商场金属铬平均价73060元/吨，较2025年年头上涨12090元/吨。国海证券以为铬盐有望从传统低增加需求逐步转向新式高增加需求（AI数据中心用燃气轮机、军工、机器人、飞机发动机、火箭发动机等），在供应端受环保影响难以大幅扩张的布景下，供需双振。

4、光刻：国盛证券研报指出，光刻工艺是芯片制作技能难度最大环节，光刻机中，光源、照明体系、投影物镜是中心组件，在海外制裁继续缩紧下，国产光刻机产业链齐发力，代替空间宽广。